“加密货币超级多头”高呼“金库公司”风口已过 押注RWA浪潮将至

据XM外汇官网APP的加密金库消息，被称为“加密货币超级多头”的货币迈克尔·诺沃格拉茨近日指出，模仿Strategy公司模式的超级潮大规模“金库公司”热潮可能已达到顶峰。他预计，高呼公司接下来，风口传统资产向区块链迁移的已过押注RWA浪潮将会成为数字资产的下一个重要趋势。

诺沃格拉茨在Galaxy Digital的加密金库第二季度业绩电话会议中表示：“我们或许已经经历了‘金库公司’的巅峰。现在的货币问题是，这些公司中哪些能够真正成长为市场巨头。超级潮”

他提到的高呼公司“加密货币金库公司”，是风口指通过公开市场融资并将企业现金投资于比特币、以太坊等数字代币的已过押注公司。MicroStrategy是加密金库最为典型的例子。

在美国监管环境逐渐友好的货币背景下，最近几个月此类公司激增。超级潮早期公司如MicroStrategy引领以比特币为主的金库模式，而近期的进入者则开始包括以太坊、Solana及其他小众代币。

作为市值排名第二的加密货币，以太坊已有两家成立规模较大的金库公司——比特矿业和SharpLink。诺沃格拉茨预计这两家公司的规模将继续扩大，但也警告新进入者将面临更大挑战。

Galaxy Digital已与20多家加密金库公司合作，为其资产托管提供管理服务，产生了约20亿美元的资产，占据了诺沃格拉茨所称的“持续性的经常性收入”。

Galaxy Digital在2025年第二季度的净利润约为3070万美元，且比去年同期的1.77亿美元亏损有所改善。虽然受到了加密市场现货交易活动减少的影响，其每股收益为0.08美元，略低于分析师预期，Galaxy Digital的股价在截至周二的美股收盘时下跌约4%。

诺沃格拉茨认为，加密金库公司及加密货币ETF为那些担心直接持有代币的对冲基金开辟了新的投资渠道。他预计，传统金融机构如高盛和摩根士丹利将向基于区块链的金融市场迈进，并对RWA浪潮表示关注。

近年来，美国银行、摩根大通和高盛等华尔街机构在业绩报告中提到“从稳定币转向RWA”作为新业务趋势。然而，如何将传统资产代币化仍存在挑战。诺沃格拉茨提到美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯的“Project Crypto”，旨在探索如何将美国交易市场大规模迁移至区块链。

“路线图尚未制定，”诺沃格拉茨表示。“如果苹果公司的股票迁移至区块链，流动性的问题就会浮现，目前尚无好的答案，但我们正在对此进行关注。”

诺沃格拉茨认为，加密金库和ETF是传统金融机构资金进入数字资产的过渡方式，而真正的目标是让这些机构直接在链上发行与交易“代币化的股票、债券和各类基金”，这正是RWA的愿景。

根据Ripple和波士顿咨询公司的预测，到2033年，代币化的现实资产规模可能超过18万亿美元，预计2025年以来的复合年增长率(CAGR)将达到53%。

“代币化”以RWA为核心，该概念涵盖了国债、贷款、基金份额、房地产等可计量价值的传统资产上链，意味着将其转换为链上可编程和可转移的数字资产。今年以来，稳定币已成功验证链上支付路径，月度稳定币结算量达6500亿至7000亿美元，传统银行业也在计划发行自有稳定币。

大多数研究认为，RWA是通过智能合约将有形或离链资产的所有权在区块链上表示。世界经济论坛指出，代币化能够为这些资产提供统一的共享账本、实时结算和可编程特性，从而降低交割风险，提高效率。对于传统银行来说，RWA代币化不仅拓宽了营收来源，还可以在合规框架内探索区块链的效率红利。

相较于“纯加密”资产，RWA因其具备实物或法律权利的支撑，更为容易纳入现行金融监管框架。此外，债券和贷款等底层资产可提供稳定现金流，契合银行的商业模式。

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